2018年全球经济展望:繁华依旧&风险犹存

上一篇 / 下一篇  2017-12-21 16:41:04 / 個人分類:金融財經

 2018年,全球经济有望延续增长的脚步,横跨美国、欧元区、英国、日本和新兴市场国家继续全面性的经济扩张,然而通货膨胀水平整体平和。风险上,上行风险主要是特朗普减税可能带来的二次上冲,下行风险主要是世界经济回暖基础不稳固、资产价格泡沫、全球债务水平过高、反全球化趋势、美国政策调整、英国脱欧进程以及地缘政治冲突等,均可能带来复苏中断。


  2017年10月国际货币基金组织预测,2018年按PPP计算的世界GDP增长率为3.8%。

  其中发达经济体GDP整体增长2.0%,美国增长2.3%,欧元区增长1.9%,日本增长0.7%,其它发达经济体增长2.2%;

  新兴市场与发展中经济体GDP整体增长4.9%,中国增长6.5%,印度增长7.4%,俄罗斯增长1.6%,巴西增长1.5%,南非增长1.1%。

  新兴与发展中亚洲经济体仍然是世界上增长最快的地区,GDP增长率为6.5%。

  国际货币基金组织还预测,按市场汇率计算,2018年世界GDP增长率为3.1%。

  总体来说,国际货币基金组织认为2018年的世界经济增长率会略高于2017年。其他国际组织预测2018年世界经济形势也会好于2017年。

  世界银行预测2018年按PPP计算的世界GDP增长率为3.7%,比2017年提高0.2个百分点;按市场汇率计算的世界GDP增长率为2.9%,同样比2017年提高0.2个百分点。经合组织预测2018年按PPP计算的世界GDP增长率为3.59%,上2017年提高0.25个百分点。

  美国经济在2018年仍可能在潜在增长率以上运行,欧洲的复苏则还在进行时。中国的经济增长同样是稳定的、有韧性的,改革的红利会逐渐释放出来。



  不过,全球经济仍面临以下风险:

  第一,美欧极右思潮的阴云仍未散去,贸易保护主义影响力仍存。在这种情况下,产业向发展中国家转移的速度会放慢,部分制造业企业甚至会转移回美欧;制成品的进口可能也会受到政治和舆论的压力。与之相对,原材料贸易受到的影响可能会小一些。

  第二,目前美欧的复苏主要带动的是中间品和资本品的进口,对消费品的拉动相对较少,而目前全球石油和资源类产品的价格上升。综合以上两点,我们认为资源出口国(比如巴西)会在本轮贸易的复苏中获得更大的好处,而以加工制造业出口为主的国家可能受到的拉动会相对有限。

  第三,美欧央行逐渐结束极度宽松的货币政策,造成美欧利率上升;与之相对,金砖五国或因汇率危机解除(巴、俄、南),或因增长减缓(印)纷纷下调利率。2017年下半年以来,金砖国家下调基准利率的措施具体包括:俄罗斯央行于9月15日和10月27日两次累积下调基准利率75个基点至8.25%;印度央行于8月2日下调基准利率25个基点至5.75%;巴西央行于9月8日和10月26日两次累积下调基准利率175个基点至7.50%;南非央行于7月21日下调基准利率25个基点至6.75%。

  考虑到美欧加息预期,金砖国家转向温和宽松的货币政策可能会吸引资本回流美欧。一些新兴市场国家资本市场发展不完善,金融环境比较脆弱,资本回流发达国家可能会造成当地金融市场的震荡。



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